美东汽车（01268）早盘再涨4.08%，现报14.80港元，成交额2387.699万港元。

　　此前，招银国际发研报指，美东汽车2022年下半年的保时捷毛利率历史新低，宝马也在历史低位，两者都显著低于同行，这在美东历史上较为罕见。从财务上看，追星整合的效果似乎也远低于该行预期。

　　此外，料经销商模式会长期存在，但今时不同往日，豪华车经销商所运营的品牌确实受到电动车的冲击，而传统豪华品牌艰难的电动化转型会给其经销商盈利带来不确定性，这可能会影响其估值的上限。该行认为美东仍具有一流的执行能力，能后发制人且跑赢对手，但无法逃脱赛道对它的估值影响。该行予新目标价17港元，下调至“持有”评级。

责任编辑：卢昱君